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美元、美股、美債，同步殺跌！

5月19日，美國(guó)遭遇“股債匯”三殺。截至券商中國(guó)記者發(fā)稿時(shí)，納指期貨跌1.59%，標(biāo)普500指數(shù)期貨的跌幅也超過(guò)1%。熱門科技股美股盤前走低，特斯拉跌超4%，英偉達(dá)跌3.6%，超威半導(dǎo)體跌超3%，亞馬遜跌超2%，蘋果公司跌1.7%。此前，穆迪評(píng)級(jí)以“巨額財(cái)政赤字和利息成本攀升”為由下調(diào)了美國(guó)政府信用評(píng)級(jí)。

當(dāng)天，美元也大幅下挫，截至發(fā)稿，美元指數(shù)跌幅接近0.7%。美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)也遭拋售，30年期國(guó)債收益率攀升約10基點(diǎn)，突破5%心理關(guān)口，為2023年11月以來(lái)的最高水平。10年期國(guó)債收益率攀升近8個(gè)基點(diǎn)至4.5%以上，反映出投資者對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期財(cái)政健康狀況的擔(dān)憂。

受避險(xiǎn)需求推動(dòng)，金價(jià)大幅拉升，COMEX黃金期貨盤中一度漲超2%，現(xiàn)貨黃金一度漲超1.5%。

美股期貨下跌

隨著本周交易的開始，投資者又面臨一道坎坷，美國(guó)資產(chǎn)面臨新的壓力，這一次引發(fā)震蕩擔(dān)憂的不是關(guān)稅，而是美國(guó)債務(wù)。

因上周五穆迪下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)，本周一，美股期貨和債券期貨隨美元下跌。截至券商中國(guó)記者發(fā)稿時(shí)，納指期貨跌1.59%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌1.22%，道指期貨跌0.83%。

穆迪將預(yù)算赤字不斷擴(kuò)大歸咎于歷屆政府和國(guó)會(huì)，且稱目前沒(méi)有減少的跡象。此次評(píng)級(jí)下調(diào)可能會(huì)加劇華爾街對(duì)美國(guó)主權(quán)債券市場(chǎng)的擔(dān)憂，美國(guó)國(guó)會(huì)目前正在討論更多尚未找到資金支持的減稅措施，而且隨著特朗普顛覆長(zhǎng)期建立的商業(yè)伙伴關(guān)系并重新談判貿(mào)易協(xié)議，美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎勢(shì)將放緩。

“在持續(xù)不斷、資金匱乏的財(cái)政大手筆政策勢(shì)將加速的背景下，美國(guó)評(píng)級(jí)被下調(diào)并不令人意外，”富蘭克林鄧普頓投資解決方案副首席投資官M(fèi)ax Gokhman表示。“隨著大型投資者——包括主權(quán)投資者和機(jī)構(gòu)投資者——開始逐步將美國(guó)國(guó)債換成其他避險(xiǎn)資產(chǎn)，債務(wù)償還成本將繼續(xù)攀升。不幸的是，這可能會(huì)給美國(guó)債券收益率帶來(lái)危險(xiǎn)的熊陡螺旋，進(jìn)一步給美元帶來(lái)下行壓力，并降低美國(guó)股市的吸引力?！?/p>

“市場(chǎng)對(duì)穆迪下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)的影響持謹(jǐn)慎態(tài)度。他們擔(dān)心這會(huì)導(dǎo)致美國(guó)資產(chǎn)的拋售。”東海東京情報(bào)實(shí)驗(yàn)室的市場(chǎng)分析師Shuutarou Yasuda說(shuō)，評(píng)級(jí)下調(diào)的時(shí)機(jī)很糟糕。

富國(guó)銀行策略師Michael Schumacher和Angelo Manolatos在一份報(bào)告中告訴客戶，他們預(yù)計(jì)“受穆迪下調(diào)評(píng)級(jí)影響，10年期和30年期美國(guó)國(guó)債收益率將再上漲5—10個(gè)基點(diǎn)”。

如果30年期國(guó)債收益率上升10個(gè)基點(diǎn)，就足以升破5%，達(dá)到2023年11月以來(lái)的最高水平，并接近當(dāng)年的峰值，當(dāng)時(shí)利率達(dá)到了2007年中期以來(lái)的最高水平。

雖然收益率上升通常會(huì)提振貨幣，但債務(wù)擔(dān)憂可能會(huì)加劇對(duì)美元的懷疑。彭博美元指數(shù)已經(jīng)接近4月的低點(diǎn)，期權(quán)交易員的看跌情緒達(dá)到五年來(lái)最高。

4月份，特朗普政府的關(guān)稅承諾使美國(guó)股市全面承壓，促使許多投資者重新評(píng)估投資組合。在美國(guó)暫停對(duì)華關(guān)稅后，拋售潮有所逆轉(zhuǎn)，但債券市場(chǎng)投資者的注意力迅速轉(zhuǎn)向了美國(guó)的財(cái)政狀況。

華爾街指出，美國(guó)關(guān)稅政策導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。美國(guó)TPW咨詢公司創(chuàng)始人佩洛斯基稱，美國(guó)政府的關(guān)稅政策破壞了民眾對(duì)美國(guó)政府的信任，美國(guó)目前的關(guān)稅水平仍然處于歷史高位，并將繼續(xù)沖擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

瑞銀集團(tuán)的分析師指出，美國(guó)政府對(duì)進(jìn)口商品加征的10%基準(zhǔn)關(guān)稅可能不會(huì)通過(guò)貿(mào)易談判而降低，加征的關(guān)稅可能導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、推高物價(jià)，持續(xù)的不確定性可能引發(fā)進(jìn)一步的市場(chǎng)波動(dòng)。

美國(guó)媒體報(bào)道說(shuō)，金融界人士預(yù)計(jì)，如果美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)的貿(mào)易爭(zhēng)端沒(méi)有具體的解決方案，美國(guó)股市或再次遭遇下跌。

金價(jià)大幅反彈

周一，金價(jià)大幅反彈，COMEX黃金期貨一度站上3250美元/盎司，盤中漲幅超過(guò)2%；現(xiàn)貨黃金也一度逼近3250美元/盎司，盤中漲幅達(dá)到1.5%。截至記者發(fā)稿時(shí)，COMEX黃金期貨漲1.50%報(bào)3235美元/盎司，現(xiàn)貨黃金漲0.98%報(bào)3233美元/盎司。而在上周，金價(jià)創(chuàng)下六個(gè)月來(lái)最大單周跌幅，現(xiàn)貨黃金單周跌幅接近4%，COMEX黃金期貨跌超4%。

上周五，美股收盤后，穆迪以“巨額財(cái)政赤字和利息成本攀升”為由下調(diào)了美國(guó)政府信用評(píng)級(jí)。穆迪將美國(guó)政府的信用評(píng)級(jí)從Aaa下調(diào)至Aa1。由此，美國(guó)失去了最后一個(gè)AAA主權(quán)信用評(píng)級(jí)。

盛寶銀行大宗商品策略主管Hansen在研報(bào)中指出：“若干關(guān)鍵結(jié)構(gòu)性驅(qū)動(dòng)因素，包括央行購(gòu)金、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)政債務(wù)隱憂及對(duì)沖通脹需求仍然存在?！?/p>

近幾個(gè)月來(lái)，黃金這種貴金屬的價(jià)格經(jīng)歷了波動(dòng)。由于地緣政治緊張局勢(shì)緩解，上周它遭受了自 去年11月以來(lái)的最大單周跌幅。而上個(gè)月，黃金大幅反彈，首次攀升至每盎司3500美元以上。受全球沖突、特朗普政府的關(guān)稅政策以及流入交易所交易基金的推動(dòng)，黃金今年仍上漲了五分之一以上。

“我們預(yù)計(jì)黃金在短期內(nèi)將波動(dòng)，因?yàn)槲覀兛吹胶孟⒑蛪南⒒旌显谝黄穑比A僑銀行投資策略董事總經(jīng)理Vasu Menon表示。他補(bǔ)充說(shuō)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，特朗普的政策和從美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的多元化是“黃金的結(jié)構(gòu)性利好因素，可能會(huì)使它在未來(lái)幾年攀升新的高度”。

責(zé)編：羅曉霞

排版：汪云鵬

校對(duì)：趙燕

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