證券時報
賀覺淵
2025-05-09 21:40
張大偉 制圖
◎記者 唐燕飛
近年來，國際業(yè)務成為券商業(yè)績的重要增長極。
2024年，券商國際業(yè)務營收前四名分別是華泰國際、中信證券國際、中金國際和國泰君安金融控股。除中金國際外，其他三家同比營收增速都超過40%。
業(yè)內(nèi)人士認為，去年境外股權(quán)融資業(yè)務、中資離岸債業(yè)務為券商國際化提供了戰(zhàn)略機遇。同時，部分頭部券商圍繞權(quán)益、指數(shù)、利率、匯率、商品等標的，為境內(nèi)外客戶提供綜合金融服務，滿足了客戶全球化資產(chǎn)配置和分散化風險管理的業(yè)務需求。部分券商還通過加強高評級、高流動性固定收益資產(chǎn)的配置力度，提升了整體業(yè)績。
國際業(yè)務增速亮眼
在經(jīng)歷2023年的觸底反彈后，2024年頭部券商國際業(yè)務多數(shù)回到高增長軌道。
2024年，華泰國際、中信證券國際和國泰君安金融控股的營收分別為200.63億港元（約為187.45億元）、22.63億美元（約為164.53億元）和78.34億港元（約為73.2億元），同比增幅分別為40.61%、41.20%和46.13%。中金國際的營收排名第三，達到107.5億港元（約為100.43億元），但同比減少8.04%。此外，銀河國際業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入21.73億元，同比增長8.3%。招證國際實現(xiàn)營業(yè)收入11.99億港元（約為11.2億元），同比增長19.78%。
從盈利能力看，2024年華泰國際共實現(xiàn)凈利潤71.65億港元（約為66.63億元），同比增長約259%。中信證券國際、國泰君安金融控股、招證國際三家公司的凈利潤則分別為5.3億美元（約為38.53億元）、14.23億港元（約為13.3億元）和4.25億元，同比增幅均在110%左右。不過，中金國際2024年凈利潤為28.57億港元（約為26.7億元），同比減少約21%。
中泰國際去年則再度陷入虧損。數(shù)據(jù)顯示，中泰國際2024年凈利潤虧損4.82億元，主要是因為中泰國際投行業(yè)務收入、利息凈收入同比減少。同時，中泰國際持有的債券計提了信用減值準備。拉長時間看，中泰國際已經(jīng)連年虧損，2022年、2023年，中泰國際凈利潤分別虧損5.84億元和6.89億元。
券商“出?！备饔袀?cè)重點
2024年，頭部券商國際網(wǎng)絡布局不斷完善。境外市場方面，頭部券商把握了港股市場的回暖機遇，加大港股IPO投行資源配置，并大力開展跨境理財業(yè)務，機構(gòu)交易業(yè)務也拓展至歐美市場，美股及債券的傭金收入普遍增加。
從業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略看，頭部券商國際業(yè)務表現(xiàn)出不同的發(fā)展側(cè)重點：中信證券國際在股權(quán)融資、財富管理兩項業(yè)務上齊頭并進，持續(xù)開拓境內(nèi)外機構(gòu)客戶；國泰君安金融控股則以發(fā)展客需業(yè)務為方向，同時加大對高評級、高流動性固定收益資產(chǎn)的配置力度來增強市場競爭力；華泰國際走科技驅(qū)動型路線；中金國際則穩(wěn)抓港股市場IPO與跨境并購等股權(quán)融資的市場份額，構(gòu)建“投行+投資+研究”的護城河。
中金公司在跨境并購與融資方面維持領(lǐng)先地位。2024年，中金國際在內(nèi)資企業(yè)全球股本融資、全球IPO融資等方面均排名第一，投行交易規(guī)模合計超9000億元。在港股IPO中，2024年，中金國際作為保薦人主承銷港股IPO項目19單，完成美的集團、毛戈平、茶百道、西銳飛機等項目，主承銷規(guī)模排名市場第一。
中信證券國際的業(yè)務重心在全球機構(gòu)經(jīng)紀業(yè)務與東南亞、印度、日本市場的投行業(yè)務。中信證券國際表示，將著力打造全品種、全業(yè)務線、全牌照的境外業(yè)務體系，不斷加強跨境、跨業(yè)務線協(xié)同合作。
國際化業(yè)務將更多元更深入
隨著中國資本市場雙向開放加速、國內(nèi)企業(yè)“出?！毙枨蟾咚僭鲩L，2025年，券商國際化發(fā)展面臨多重機遇。
業(yè)內(nèi)人士認為，互聯(lián)互通制度優(yōu)化便利了跨境資本流動，QDII額度增加為券商境外資管業(yè)務打開了更多發(fā)展空間，中資企業(yè)的跨境并購、境外IPO需求為券商投行業(yè)務創(chuàng)造增量。2025年，券商國際化布局將呈現(xiàn)多維度、深層次的發(fā)展態(tài)勢：一方面將在亞洲新興市場深化金融生態(tài)建設；另一方面將在業(yè)務協(xié)同上增強綜合服務能力。
在深耕東南亞資本市場方面，2024年，華泰證券新加坡子公司股權(quán)衍生品業(yè)務積極推進客戶準入及交易協(xié)議簽署，完成數(shù)家經(jīng)紀商開戶，債券做市業(yè)務已包括東南亞多國標的。銀河海外在東南亞核心區(qū)域持續(xù)增強經(jīng)紀業(yè)務市場份額，在馬來西亞、新加坡、印度尼西亞和泰國的市場排名分別為第1、第3、第4和第6。
為了深化國際業(yè)務發(fā)展，2024年，多家券商通過增資以增強境外子公司的資本實力與抗風險能力。中信證券對中信證券國際增資約65.32億元，廣發(fā)證券向廣發(fā)控股（香港）增資21.37億港元。
不過，券商境外展業(yè)容易面臨合規(guī)風險和經(jīng)營風險。中信建投非銀金融行業(yè)趙然團隊認為，券商需平衡好“出海”市場容量和競爭格局、客戶需求和資源稟賦，以實現(xiàn)國際業(yè)務的平穩(wěn)增長。
